比特币四年周期“魔咒”再现，短线回调后牛市是否能延续？

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比特币（BTC）最近经历了显著的价格波动，自10月6日创下近12.6万美元的历史新高以来，市场反应强烈，价格快速回落25%。这种情况引发了广泛的关注和讨论，投资者们担心这一现象是否意味着四年循环周期的“魔咒”再次降临。然而，财经分析师强调，当前的基本面强劲，可能只是一种“浅度回调”，并不预示着历史性崩盘的发生。接下来，我们将深入探讨当前形势及其可能的发展。

一、比特币暴跌25%：四年周期“魔咒”的阴影

比特币（BTC）于10月6日创下的历史新高在一个多月内遭遇剧烈回调，这一现象引发了市场的广泛猜测。历史数据显示，比特币在2013、2017和2021年均经历了类似的上涨和下跌，这种四年周期仿佛是一个“魔咒”。对于许多投资者而言，2025年可能会重演这样的下跌趋势，因此导致了提前抛售的行为。

伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani表示，虽然市场对四年周期的担忧可理解，但当前的市场基本面较强，表明这次价格下跌更可能是一种短期回调，且未必意味着未来将出现金融崩盘。他们的观点指出，此次回调可能形成新的局部底部，而不是以往四年周期中那种60%到70%的显著下跌。

二、美联储内部降息分歧加剧：宏观不确定性笼罩市场

美联储内部在降息政策上出现分歧，造成市场的不确定性加剧。针对通货膨胀与劳动力市场的紧张情况，鸽派和鹰派之间的争论愈演愈烈。美联储理事沃勒表示，劳动力市场疲软是需要关注的重点，而另一些官员则持续强调通胀的威胁。

这种内部的意见分歧使得市场参与者难以判断未来的政策走向，增加了市场的波动性。分析师Nick Timiraos指出，至少有三名美联储内部成员在会议上持不同的观点，这种不和谐音对于市场信心产生了消极影响。

三、机构抛售潮与散户恐慌：市场处于明显去杠杆阶段

在美联储政策的不确定性下，市场贯穿整个去杠杆过程。数据显示，比特币的价格持续下滑，机构抛售潮和散户的恐慌情绪相互影响，导致市场形势更加严峻。

• ETF资金流出：持续的OG抛售以及ETF资金流出，使得比特币反弹的可持续性受到削弱。近期已有超过13亿美元的资金从美国现货比特币ETF中赎回。
• 期货多头仓位出清：当前市场杠杆资金正在迅速减少，以太坊的未平仓合约规模已回落50%，显示出投资者风险意识增强。
• 流动性收缩：市场接近93,000美元的支撑位，流动性在短时间内可能进一步减弱，若这一趋势不受控制，可能进一步加剧市场的波动。

四、比特币与纳斯达克指数的高度相关性：像杠杆化的科技股

根据The Kobeissi Letter的数据，比特币与纳斯达克100指数之间的相关性已达到约0.80。这表明比特币的表现与科技股的波动趋势紧密相连.

在过去五年中，比特币与纳斯达克指数的相关性维持在正值，2023年尽管出现过离散数据，但长期跟踪看出两者的市场走向越来越相似，反映出比特币被视为高风险资产的趋势。此外，与传统资产如现金和黄金的关联性微乎其微，进一步表明其价格波动的特点与科技股相似。

五、美联储对加密货币的态度：不鼓励也不阻止

美联储副主席杰斐逊在11月17日的发言中提出了对于数字资产的中立立场，强调其不仅有潜力推动金融创新，同时又不影响美联储的货币政策能力。对于数字资产的监管，美联储的态度是确保金融体系安全稳健，鼓励私营部门在此领域的参与。

这种中立的政策可以理解为美联储寻求在金融创新与稳定之间找到平衡点，以适应不断变化的市场需求。

结语

比特币在经历了短期内的较大价格波动之后，市场的未来走势依然充满不确定性。尽管投资者对四年周期“魔咒”的担忧依然存在，分析师们强调当前市场的基本面较为强劲，可能只是一种“相对浅的回调”。不过，在机构抛售潮和散户恐慌共振的情况下，市场的去杠杆风险仍需密切观察。

未来的市场动态将取决于美联储政策的走向以及投资者信心的恢复，能够否持续看涨趋势仍待验证。比特币的长远健康发展需要政策和市场双重的关注，以确保其在金融体系中的稳定性与创新性。

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