[研究简报] Web3加速向实用化主导转型：基础设施成熟、资金流入与监管加强

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本周，全球研究聚焦Web3生态优化，通过深入分析四大核心议题，揭示了DePIN经济实现、传统金融融合、监管竞争力以及山寨币ETF的最新动态。随着Helium、Render等项目展现出通证经济的稳健性，Chainlink和Pyth也成为连接传统金融的重要枢纽。这一系列研究不仅为Web3新版图的构建提供了有力支撑，还展示出山寨币市场的流动性将逐步被激发，掀起新一轮投资热潮。

Web3生态优化的四大核心议题

在本周的全球研究中，Web3生态优化成为了学术和行业讨论的焦点。其中，DePIN（去中心化物理基础设施网络）的经济实现被认为是推动整个Web3生态系统发展的关键。Helium和Render采用代币销毁模型，结合AI的需求，展现了通证经济的实际效果。此外，随着传统金融的逐步融合，Chainlink与Pyth成为了将金融数据上链的重要桥梁，推动数字资产的流动性。

Hedera的增长势头

据Messari的研究，Hedera（HBAR）在2025年第三季度实现了市值环比增长43.3%，显示出其强劲复苏。日均活跃账户增加了15.8%，新账户创建量更是激增178%。与此同时，去中心化交易所的交易量增长达90%，这一现象标志着Hedera的DeFi生态系统正处于反弹阶段。Messari指出，Hedera通过技术升级和公共部门的应用实例，正在进一步巩固其应用价值。

Helium和通证经济模型的验证

Helium的移动网络订阅收入100%用于代币销毁，实现了年化销毁收益1830万美元，充分验证了其通证经济模型的有效性。数据显示，数据积分销毁量激增196%，运营商流量卸载规模持续扩大，这形成了真实需求转化为网络价值的良性循环机制。这一模式使Helium成为了跨足通信、物联网和去中心化金融的成功案例。

Avalanche的市场表现

Avalanche由于机构导向的倡议和实物资产的扩展策略，成功突破了百亿美元市值的关口。报告指出，实物资产锁定价值增长252%，使其成为行业增速的领导者。Avalanche正在借助于多链框架以及友好的机构政策，逐渐崛起为实物资产上链领域的核心参与者。

传统金融与Pyth网络的连接

Pyth网络近期总守护价值突破61亿美元，巩固了其在DeFi核心基础设施中的地位。Pyth通过与美国商务部及蓝海数据公司合作，将重要的宏观经济指标和场外股票数据引入链上。这一举措不仅拓展了与传统金融的对接界面，更是加速了数据的透明化和实时化。

Filecoin的存储效率优化

Filecoin最近通过清理低效存储节点，将存储利用率提升至36%。同时，企业和研究机构的大规模数据集使用量增长7%，显示出其质量型发展的特征。分析指出，Filecoin正逐步通过虚拟机的升级与智能合约的强化，转型为可验证数据计算基础设施，从而提升其市场竞争力。

Render在AI计算领域的角色

Render网络正因AI和高精度内容创作需求的增长而被推向风口，其代币销毁量同比激增278.9%。Render不仅提供传统3D渲染服务，还拓展为支持AI训练与推理的通用计算中心。Messari认为，Render是Web3架构下GPU资源治理的成功商业化范本，并认为其将成为AI经济的重要基础设施。

Sui生态系统的突破性进展

Sui单日去中心化交易所交易量创下历史新高，达4.56亿美元，总锁定价值增长近20%。灰度投资产品的上线、跨链支付协议的集成以及新游戏设备的发布，共同为Sui的发展奠定了基础。报告认为，Sui凭借高性能技术和机构友好型基础设施，正在向新一代Web3支付及金融网络跃迁。

Chainlink与链上金融标准的建立

Chainlink最近通过集成跨链互操作协议与合规功能，已演进为全栈式链上金融基础设施。越来越多的全球金融机构正在通过Chainlink将资产数据上链。Messari预测，Chainlink将成为连接传统金融与去中心化金融市场的可信标准，推动全生态系统的稳定与发展。

Alea对Cypher的价值评估

Alea的研究指出，尽管Cypher与维萨的合作伙伴关系能实现实际支付量，当前的估值仍显著低于同类项目。其代币的锁仓结构和金融科技的结合模式创造了真实收益，潜在的差距提示了不对称的增长机会。Cypher可能在未来成为加密金融科技颠覆性力量的验证案例。

市场流动性的政策影响

AM管理分析指出，美联储近期暂停资产负债表缩减政策，对于改善市场流动性环境起到了积极作用。比特币的技术面出现筑底形态，若能突破93800美元关口，可能引发强劲反弹。根据报告预测，政策宽松将奠定持续至2026年第一季度的上涨周期基础。

山寨币ETF的价值重塑

Exilist认为，尽管比特币面临波动，机构对加密资产的接受度仍在加速。尤其是在美国，Solana、Ripple等山寨币的ETF申请将市场重心从比特币进一步多元化。报告分析指出，在监管明晰化与银行持币许可的双重推动下，山寨币正逐渐被纳入机构投资组合中的正式配置。

监管框架的重塑

Crypto.com研究团队透露，自2025年起，“监管风险”正在逐渐转化为“监管竞争力”。随着美国、欧盟及亚洲主要国家纷纷建立针对稳定币和虚拟资产的明确规则，监管不确定性正在减少，这为机构资金的投入扫清了障碍，使合规能力成为项目生存与发展的核心动力。

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