贝莱德 BUIDL 项目如何实现代币化证券的大规模运作与 1 亿美元收益？

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贝莱德的首只代币化货币市场基金BUIDL，最近取得了里程碑式的成就，自推出以来已累计派发超过1亿美元的股息。这标志着代币化金融从实验阶段正式向实际应用转变，越来越多的大型机构开始寻求基于区块链的金融基础设施。此基金不仅展示了区块链技术在传统金融产品中的潜力，同时也可能引领金融市场的新趋势。

贝莱德进军代币化金融领域

BUIDL于2024年3月推出，是贝莱德首个代币化基金产品，成为迄今为止最引人注目的代币化实物资产机构部署案例之一。该基金在以太坊网络上首次发行，彰显了贝莱德对公共区块链作为受监管金融产品结算层的信心。

BUIDL的设计理念与传统的货币市场基金相似，专注于短期美元计价资产，包括国库券、回购协议和现金等价物，但关键区别在于其所有权与现金流的表示方式。基金份额以基于区块链的代币形式发行，而非通过传统的托管系统记录。

BUIDL 如何在链上运行

投资者购买与美元挂钩的BUIDL代币，每个代币代表基金的相应份额。基础资产产生的收益将通过链上分红直接分配给代币持有者。这种结构将代币化货币市场基金与稳定币区分开来，后者虽旨在维持固定价值但通常不传递收益。BUIDL的持有者则可获得源于实际国债收益率的收益，且所有收益的分配均通过链上程序自动执行。

支持者认为，这一方法展示了区块链技术如何在保持传统金融产品的核心经济特征的同时，通过更快的结算、透明的所有权记录和自动化分配来提升运营效率。

1亿美元的实际国债收益率

1亿美元的股息里程碑，代表了自BUIDL项目启动以来向投资者支付的终身股息，且这些收益源自美国政府债务和现金工具的实际收益，而非激励措施或协议排放。市场参与者普遍认为，这一数据是代币化证券能够大规模应用的重要证明，表明受监管的、收益型产品可以在公共区块链上有效运作，同时保持机构投资者熟悉的风险管理和现金管理功能。

今年早些时候，BUIDL的资产规模实现了快速增长，突破20亿美元，并在10月份达到峰值，超过28亿美元。该基金现为规模最大的单一代币化实物资产产品之一。

跨多个区块链的扩展

自最初在以太坊上推出以来，BUIDL已经成功扩展到包括Solana、Aptos、Avalanche和Optimism在内的其他网络。这种多链战略表明，随着代币化资产的广泛应用，机构对灵活性的需求在不断增加，尤其是在不同区块链生态系统中进行链上结算和资金管理。

日益增长的关注和监管审查

代币化货币市场基金已成为链上实际世界资产市场中增长最快的领域之一，吸引了越来越多的传统金融机构。它们通过降低运营摩擦，实现更高效的收益，正逐渐取得市场认可。一些分析师认为，这类产品可能对稳定币的扩展形成制衡作用。摩根大通的策略师何丽珊在7月份表示，代币化货币市场基金保留了“现金作为资产”的长期吸引力，尤其是在监管新政如GENIUS法案的推进中。

与此同时，全球监管机构对这一趋势也表现出高度关注。国际清算银行警告称，代币化货币市场基金可能带来运营和流动性风险，特别是在其成为数字资产市场日益重要的抵押品来源时。

总结

目前来看，BUIDL达成的1亿美元股息里程碑是代币化证券在机构层面运作的重要信号。这表明，代币化金融不仅在技术上具备可行性，更在现实中与传统金融基础设施成功结合，展示出切实可行的创收方式。随着这一领域的不断演进，未来还将有更多的财富管理与投资策略根据市场需求而演变。

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