即使LTH抛售结束，比特币为何仍可能持续波动？

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在经历了持续的市场波动后，比特币的需求近日显著改善，尽管这一加密货币的价格在短期内仍可能面临波动。特别是针对长期持有者（LTH）而言，自7月以来的抛售速度已经有所放缓，这一趋势引发了市场的关注。同时，美国现货比特币 ETF 的压力开始减轻，但未来几个月的前景依然不明朗。本文将深入探讨比特币的需求变化、市场风险及机构投资者的对策，以帮助读者更好地理解当前的市场动态。

比特币需求变化与LTH抛售动态

自12月中旬以来，LTH的抛售行为加剧，每月的平均抛售量一度超过40万枚。但随着时间的推移，这一抛售速度显著放缓，并转向了正值，反映出长期持有者对市场前景的信心逐步恢复。CryptoQuant的分析师DarkFost也指出，这种情况可能表明市场即将出现触底反弹或复苏的机会。他提到：“从历史上看，这种转变往往先于盘整阶段的形成，甚至可能引发牛市复苏，这取决于整体市场趋势的演变。”

现货ETF与市场自信

值得注意的是，自11月起，美国现货ETF逐步转向净卖出，这也在一定程度上加大了比特币价格的下行压力。然而，近期机构投资者的抛售行为大幅减少，这种积极态势也可能促进比特币价格突破8.5万美元的关键阻力位。尽管如此，1月更新可能带来市场波动，短期内比特币的表现仍会受到影响，尤其是在需求有所改善的背景下。

一月市场风险分析

当前，由于主要市场参与者进行亏损抛售以抵消税务支出，比特币价格已在9万美元以下剧烈波动。彭博社的ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯对这一现象进行了分析，指出“比特币的价格走势很像ETF的心跳交易，受短期避税动机驱动，这与实际的市场情绪无关。”

展望到1月15日，MSCI将作出决定，从交易所摘牌的比特币资金管理公司可能成为市场中的关键催化剂。此外，迈克尔·塞勒的策略也可能被剔除于全球指数之外，这将对投资者的策略产生影响。随之而来，美联储在1月28日和30日的利率决定以及政府融资的截止日期，可能直接影响2026年第一季度的市场走势。

比特币能否守住8万美元的关键位置？

在此背景下，大型机构投资者的布局策略成为关注的焦点。从目前的看跌期权成交量来看，投资者对8万至8.3万美元的价位进行更多的对冲操作，甚至为价格跌至7.5万美元做好了准备。然而，好的一面是，一些机构还押注于未来可能上涨至88,000美元和94,000美元，显示出市场看法的分歧与不确定性。

总结与展望

在经历了11月份的猛烈抛售之后，12月份对长期股票和ETF的抛售压力有所缓解。然而，针对2026年初市场可能的下跌，当前市场内的对冲活动依然较多，显示出市场参与者的谨慎态度。虽然针对比特币的需求有所改善，但市场的不确定性依然存在。投资者需密切关注即将到来的政策变化、机构投资者的动态以及美联储的利率决策。这些因素将极大地影响比特币短期和中期的走势，为投资者带来挑战和机遇。

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